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沈阳机床:年报业绩低于预期,长期看好 |
| (时间:来源:易想商务信息中心 时间:2007-10-14 21:56:38) |
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年报业绩低于预期,所得税大幅增加是主要原因。主营业务收入52.83亿元,同比增长21.5%;净利润1.33亿元,同比增长17%;EPS为0.39元,公司同时推出10送1转增5派0.5元的分配预案。业绩低于我们之前0.50的预期,主要的原因是在06年公司计提的所得税大幅增长,占税前利润的47%,而我们此前的预测实际税率时按照33%计算,仅此一项影响EPS 0.1元。
虽然在2006年面临搬迁的影响,沈阳机床的产品生产和销售保持旺盛局面,机床产量59,895台,同比增长10.04%;其中数控机床产量13,295台,同比增长40%;出口5,005万美元,同比增长64.47%。
06年中国机床行业景气继续高位运行,行业背景依然向好。2006年中国机床行业继续保持景气高位运行,全行业销售收入增长25%,利润增长了43%。行业景气未见丝毫回落迹象。
继续看好机床行业,国家扶持政策陆续落实,对该行业构成利好。我们继续看好机床行业,其下游军工行业和汽车零部件投资力度不减,拉动数控机床行业景气继续提升;另外,国家对数控机床行业的扶持力度加大,具体扶持政策陆续落实,对该行业构成利好。
我们预期07年和08年沈机的业绩分别是0.9元和1.21元,维持买入评级虽然税收和短期费用增加以及搬迁工作的影响,导致2006年沈阳机床业绩不能有效释放,低于我们先前的预期,但是我们继续看好机床行业,并且认为沈阳机床在业内的竞争力不变,我们维持对公司“买入”评级。
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